新产品的研发和推广使得公司15 年上半年研发费用和销售费用大幅上升，分别同比增长45.94%和30.82%，费用的增加导致公司利润增速较低，而彩粉产能的不足又制约了销售规模的提升。
    下一阶段，国外市场拓展、新产品的持续开发以及快印粉放量将促进公司彩色聚合碳粉销量增长。同时，公司利用超募资金建设的二期500 吨彩粉项目目前正在加紧建设中，预计15 年4 季度投产，该项目建成后，将有效的缓解彩粉产能不足的现状。在打印市场彩色化、兼容化的大趋势下，公司未来彩色打印耗材业务空间巨大，公司作为全球彩色打印兼容市场唯一具备全系列耗材生产能力的企业，将独享行业巨大的空间。
    ■依托视觉传播公司，用互联网思维重塑图文快印行业：分析见下页；■开拓新领域，CMP 抛光耗材有望造一个鼎龙：分析见下页；■彩粉放量保障业绩，新业务值得期待，维持买入-A 评级：我们预计公司打印耗材业务未来三年将继续保持快速增长，CMP 投产将带来新的增长点，新商业模式重构快印行业为公司打开估值和成长空间。并购基金吹响了公司外延并购整合的号角，基金瞄准新材料、生物医药、健康医疗及互联网模式创新产业带来更长期的高成长。员工持股计划推出使得公司百亿市值成为新的起点，我们预计公司15-17 年EPS 分别为0.38、0.58 和0.83 元，维持买入-A 评级。
    ■风险提示：彩粉销量不达预期、CMP 抛光材料市场开拓缓慢的风险