公司营业收入略有下滑主要是由于中国与欧洲经济不景气，市场需求萎缩。新材料纳米电热膜量产不及预期，子公司哈尔斯实业上半年亏损1,180 万元，是造成本期净利润大幅下滑的主要原因。今年下半年新材料量产，子公司有望实现盈亏平衡，且公司加大市场开拓力度，营收有望恢复正增长毛利率下滑，费用率上升压制净利润率。报告期内，主营产品毛利率下跌0.94 个百分点主要是系公司人力成本增加等原因。预计下半年主要原材料不锈钢价格将持续下跌，毛利率有望止跌回升。报告期内，费用上升主要是由于公司加大市场推广力度以及产品研发投入，销售及管理费用率累计提升7.31 个百分点，压制了净利润率，费用率提高不具备可持续性，预计今年下半年公司净利润率止跌回升。
    公司量小质优，控股股东股权比例高，外延可期。公司是国内不锈钢保温器皿领域的龙头企业，质地优良。在传统主业放缓的背景下，管理层积极进取。控股股东持股高达63.01%，外延空间大。
    盈利预测及评级。预计2015-2017 年净利润增速分别为-15.98%，74.86%和30.27%，EPS 分别为0.32，0.57 和0.7 4 元，给予“买入”评级。
    风险提示：经济下行风险加大；新材料研发不及预期