净利润3101.47 万元，增长185.25%;扣除年初岭南酒管利润分配的1600 万影响后增长38.1%，主要是因为公司精细化管理，成本和期间总费用分别增长0.46%、下降0.15%。
    2、岭南酒管：14 年6 月被注入后各经营数据表现持续亮眼，15 上半年营业收入1729.48 万元，增长44.9%，主要是因为旗下品牌持续构建中，影响力提升；构建营销管理中心等，促进现有项目营收增长；新增增城森海欢乐水城、公共资源按中心和湖南永州神州瑶都大酒店3 个品牌输出项目；与控股股东旅行社深化“景区+酒店”模式上的协作，签约增城森海欢乐水城项目；拓宽电商渠道。净利润654.76 万元，同比增长89.5%，主要是因为酒店管理业务毛利率提升8.25pp 至96.7%，加上公司通过预算管理、内控管理、降本减费等措施控制了管理项目的成本费用。
    3、东方汽车：营收和利润保持稳定，上半年收入1311.95 万元，同比增长1.1%，净利润198.52 万元，增长11.1%。
    投资建议
    预测公司15/16/17 基本EPS 为0.16/0.22/0.30 元，对应动态PE 分别为142/103/76。经济增速放缓，中高端酒店需求疲软，供给端累积的存量使得产品单价上升空间受限。东方宾馆通过商务房改造、拓展客源、控制费用等实现了酒店业务收入、利润双增长。岭南酒管的轻资产模式在短期内快速扩张，同时为集团优化资源配臵提供途径。大股东岭南集团下属广之旅14 年收入、净利润约为40 亿、4500 万，有注入可能；实际控制人广州市国资委旗下旅游资产丰富，有整合预期，建议关注，给予增持评级。
    风险提示：自然因素和社会因素的风险；经济周期影响的风险；市场竞争风险；重组进程不达预期。