量价齐增带动公司业绩大增。新疆生产基地产能继续释放，公司主要产品味精、氨基酸的销量均超过15%，而与此同时，上半年主要产品的价格均有不同程度的上涨，其中味精价格同比上涨6.81%；公司主要产品量价齐增，带动公司业绩大幅增长。
    味精行业市场有序，价格有望继续上行。味精行业去产能结束，行业寡头格局形成，企业间的协同使得味精价格持续、有序的上涨；2015 年味精价格上涨1000元/吨，我们认为味精的价格仍有至少2000 元/吨的上涨空间。
    苏氨酸在饲料的添加比例扩大，市场有较大空间。苏氨酸主要用于医药、食品和饲料的添加，近两年苏氨酸在饲料的添加比例快速提升，尤其是在小猪饲料中的添加；我们判断未来苏氨酸和赖氨酸的添加比例将达到1:2，苏氨酸的市场空间将扩大一倍以上。
    盈利预测与投资评级。我们预计公司2015-2017 年的EPS 为0.34、0.56、0.86元，给予公司16 年20 倍PE,对应公司目标价11.2 元，维持“增持”评级。
    风险提示：收购伊品失败的风险。