点评：业绩符合预期，自有品牌零售增长强劲，期待ART 明年放量。上半年公司自有品牌零售在整体家居需求不景气背景下实现20%以上增长，显示公司终端升级效果显著，公司作为国内唯一的直营零售家具品牌，未来有望加强全球化供应链采购，提升终端渠道单店水平。公司已经从最开始的家具出口商完成了向国内品牌家具零售商的华丽转变，公司未来将重心放在提升单店运营效率，预计未来公司的盈利能力有望持续提升。关注公司在由美克美家高端品牌到未来更多面向大众的多品牌运营过程的长期实践！维持“增持”评级。公司从最开始的家具出口商已经完成了向国内品牌家具零售商的华丽转变，在经历了粗放式开店阶段，公司未来将重心放在提升单店运营效率，预计未来公司的盈利能力有望持续提升。预计15-17 年EPS 为0.46 元、0.53 元、0.61 元，对应PE 为39X，34X，29X。
    风险提示：管理风险、品牌运营风险