业务结构持续优化，公司终止了OEM业务，上半年内销收入仍实现了20.68%的增长，高于1H14年13.61%的增速水平；内销收入占比从1H14的61.8%持续提升至1H15的73.56%。公司主动收缩低毛利率，扩张高毛利产品，带动上半年综合毛利率同比进一步提升8.19个pct至60.27%。
    2、外延扩张、无缝零售、供应体系建设支撑多品牌战略
    上半年门店扩张持续，强化产品创新，新增5家美克美家门店至79家，拓展12家A.R.T.加盟店至34家，预计未来仍将以美克美家为主，后续陆续推出的YvvY、Rehome、Zest等新品牌，为实现稳定内生增长提供业绩保障。同时，公司加强互联网营销，强化无缝零售策略，持续扩张全球化供应商网络。
    3、“互联网+”战略落地，智能制造带动生产效率快速提升
    近期公司参股小窝金服装修消费金融，未来有望借助小窝金服逐步切入家庭消费金融领域，通过订单质押、大数据技术等提供供应链金融产品和服务，打通互联网+产业链布局。此外，作为国家认可的工业4.0试点企业，公司的智能制造（MC+FA）项目将于四季度上线，有望通过自动化生产而明显降低人工成本、提升生产效率。
    4、维持“强烈推荐-A”评级
    我们认为消费升级的趋势为公司“多品牌+互联网”战略带来新增需求，内销强劲增长有望延续，智能制造快速推进，大股东定增和员工持股彰显公司发展信心，外延扩张预期加强，以上均构成公司2015年继续绽放精彩的要件。维持盈利预测，我们预计公司2015～2017年的EPS0.50，0.62和0.71元，维持“强烈推荐-A”投资评级。
    风险提示：房地产销量不达预期，多品牌业务发展低于预期。