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>> 华泰证券-万丰奥威(002085)中报业绩出色,后市场战略助推未来发展-150804
上传日期:   2015/8/5 大小:   458KB
格式:   pdf  共3页 来源:   
评级:   买入 作者:   姚宏光,谢志才,冯冲
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同时根据公司的利润分配预案,拟向全体股东每10 股资本公积转增12 股。
    汽车轮毂业务的订单增长与产能释放、宁波达克罗涂覆业务实现并表是公司今年中期业绩提升的主要因素。其中吉林轮毂工厂的顺利量产缓解了生产瓶颈增厚上市公司业绩。而宁波达克罗涂覆业务实现并表并在上半年贡献净利润达1058 万元。随着产品结构优化、新项目推进,公司在汽车轮毂、达克罗涂覆业务上的产品竞争力和良好市场表现将得以保持,而摩托车轮毂业务尽管面临挑战但已逐步企稳,预计公司下半年仍将继续良好的业绩增长势头。
    全球镁合金龙头镁瑞丁资产注入进展顺利,有望进一步增厚公司业绩。公司拟通过非公开发行股票实现镁瑞丁资产注入,定增申请已报证监会并在正常运作中。若资产注入完成,根据预案的业绩承诺有望在2015 年为上市公司贡献不少于13,350 万元的净利润。
    汽车后市场是万丰奥威下一个成长平台,有望打造成行业巨头。根据公司先前的公告,已与正和磁系达成战略合作协议进军互联网+汽车后市场。当前合作主要内容包括线上二手车特卖模式和汽车金融服务,今后有望做产业延伸。中国汽车后市场将是一个万亿级的大市场,而公司的定位将是其中的行业巨头,成长性和市值将进一步提升。
    若镁瑞丁资产定增预案能够顺利完成,预期公司在2015 年,2016 年,2017 年的EPS为1.40 元,1.77 元,2.19 元。万丰奥威在当前各项主要业务上均处于行业龙头地位,此次踏上汽车后市场新征程,预期今后的市值成长空间将更为广阔。预计公司股价将达85-86 元, 继续“买入”评级。
    风险提示:经济下行,国内乘用车市场景气度下调导致车轮需求下降;原材料价格上升影响毛利率;汽车后市场推进不及预期。
    
 
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