虽然终端大环境未有改善，但新增大店及促销拉动直营增长18%，经销发货持平，综合销售延续温和复苏。虽然终端大环境未有改善，但公司渠道精简基本结束且结构继续优化，上半年净增门店100 家左右（主要是直营大店），并且促销去库存力度仍较大，拉动直营体系实现收入10.8 亿元（+18%），其中，专卖店/商场店收入分别为7.5/1.1 亿元（+17%/ +14%），团购及电商合计2.2 亿（+26%），电商+10%，团购增速较高；经销发货经过较充分调整后，上半年收入4.7 亿（同比持平）。分品牌看，低基数背景下康龙/红火鸟增长较快（+26%/+41%），奥康+10%，皮具及其他品牌略有增长。
     促销继续拖累毛利率，但应收款改善致减值损失冲回，且费用控制得当，拉动盈利增长超预期。行业竞争和促销压力仍较大，公司上半年主业毛利率为35.4%，同比下降1.6PCT。近年来公司经销渠道一直在收缩（收入占比快速下降），而应收款调节却相对滞后，并且上半年也主动加大扶持力度（退/换货比例提高），导致应收款总量及结构较年初改善，计提坏账准备相应较少，上半年资产减值损失-0.16 亿（去年同期+0.39 亿）；此外，公司大部分直营店已转变为合营店，拉动销售费用率下降1.7PCT 至13.7%，期间费用率下降0.9PCT 至20.7%。综合而言，资产端修复及控费用拉动公司盈利增长超预期，若剔除资产减值损失的影响，营业利润同比增长9%，基本符合预期。