公司上半年主要的利润增长来源于年产20 万吨粉状磷酸一铵技改项目、年产4 万吨硫酸钾技改项目及水溶肥项目完成放量，产能瓶颈得以突破，以及主要产品销量增加与成本的有效控制。展望下半年的业绩状况，目前磷酸一铵的市场行情一路上行，华东地区58%粉状磷酸一铵的最新报价（7 月27 日）为2400 元/吨，相较本月1 日上涨了7.62%，往年7-9 月份出口至印度及巴西的旺季到来，将有力支撑当前的市场价格。近两年出口化解产能过剩，行业启动良性复苏的态势，将为公司涉足磷矿、扩张磷肥产能提供中长期强劲的业绩增长。
    此外，公司增发预案获得证监会批文，顺利筹措资金建设“O2O”农资电商服务平台与90 万吨新型复合肥项目，将向下游继续延伸扩张、渠道搭设迈开步伐。公司的“中国测土配方研究中心”将在今年完工，从全国采集的土壤、天气数据是为更便捷地为种植户提供测土配方施肥方案提供信息技术支持；线下的服务站也将陆续展开实地的农技服务。复合肥新的产能展开建设将有望逐步开拓空白区域，是未来两年支撑业绩增长的主要看点。
    我们预计司尔特2015-2017 年分别实现归属于母公司净利润2.47 亿元、3.93 亿元和4.76 亿元，同比增长71.8%、59.2%和20.8%，年均复合增速48.9%，2015-2017 年对应增发摊薄后EPS 分别为0.34、0.54 和0.65 元。复合肥行业龙头积极参与互联网转型，正在从红海竞争转向集中度上升、服务为先的农资平台发展时期，随着品牌深入种植户，行业马太效应正在发挥作用，龙头企业通过转型扩大市场份额，实现全行业良性发展可期。