公司2015 年上半年利润分配预案为：每10 股派发现金1.16 元（含税）。公司同时公告：2015年前三季度净利润变动区间：-15%至15%。
    空调用电机业绩下滑，致使总体业绩增速稳定。2015 年上半年，公司收入、净利润实现稳定增长。分产品来看，新能源车辆动力总成系统、汽车旋转电器实现高速增长。公司传统业务-空调用电机出现下滑。
    海外去库存等因素，导致家用电机收入下滑。2015 年上半年，公司空调用电机收入10.79 亿元，同比降14.56%；毛利率16.99%，同比降1.96 个百分点。非空调用电机收入3.14 亿元，同比增4.55%；毛利率21.73%，同比增2.34 个百分点。由于美国市场推行新能效标准，致使家电产业处于去库存阶段，短期放缓海外家电电机需求。我们预计，2015 全年，公司家用电机业务体量与2014 年基本持平。
    新能源汽车动力总成爆发性增发。2015 年上半年，公司新能源车动力总成系统收 入7919.29 万元，同比增433.13%；毛利率18.69%，同比降4.14 个百分点。
    公司本部目前订单饱满，我们预计，2015 年本部收入可达2-3 亿元。上海电驱动收购完成后，该业务体量、技术、市场实力将进一步提升。
    芜湖杰诺瑞、美国佩特来为旋转电器业务亮点。2015 年上半年，汽车旋转电器收入7.93 亿元，同比增42.61%；毛利率21.90%，同比降7.32 个百分点。美国佩特来经营状况出现好转。我们预计，2015 年，美国佩特来收入约6 亿元，2016年生产、经营整合效果显著体现，收入或达9-10 亿元，此外，芜湖杰诺瑞乘用车产品亦将实现约30%快速增长。
    投资建议与盈利预测。公司公告拟收购上海电驱动100%股权，上海电驱动为国内新能源车动力总成龙头企业，2014 年，电驱动商用车、乘用车动力总成市占率高达26.90%和21.32%，根据业绩承诺，未来两年业绩复合增速约40%。基于产业情况，我们预计实际业绩超预期为大概率事件。公司完成收购后，将登顶该产业霸主地位。预计公司2015-2016 年净利润分别同比增长54.51%、71.87%（假设电驱动2016 年并表），每股收益分别达到0.20 元、0.34 元。我们认为作为动力总成龙头，估值应给予一定溢价，给予2016 年55-60X，合理价格区间18.7-20.4 元。维持“买入”投资评级。
    主要不确定因素。收购整合不达预期，市场竞争风险。