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>> 申万宏源-恒瑞医药(600276)十八个月目标市值1500亿,市场认知仍存亮灯下的盲区-150727
上传日期:   2015/7/27 大小:   729KB
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评级:   买入 作者:   罗佳荣
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    吡咯替尼美国一期临床,坚持创新“引进来”“走出去”。过去三年,公司瑞格列汀、海曲泊帕、呋格列泛在美国进行了一期临床,综合考虑临床研究风险和未来商业价值,三个项目均未在美国继续推进,但为创新药海外立项和临床积累了宝贵经验。公司今年已经启动吡咯替尼美国临床,吡咯替尼在国内临床中已经积累了较好的临床研究基础数据,疗效好,不良反应少,预计海外临床成功率高、商业价值突出。公司坚持创新“引进来”“走出去”:有国外具备临床优势的品种引进国内临床与推广;公司具备优势的创新药品种积极推向海外市场,寻找合作伙伴。
    注射用SHR-A1210(PD-1)内资首家申报,仅是免疫治疗领域开篇之作。2015 年初,公司免疫治疗领域第一个产品注射用SHR-A1210 国内首家申报,并获得国家药监局优先审评资格,公司非常看好免疫治疗的临床应用前景,PD-1 单抗仅是免疫治疗领域开篇之作。公司在免疫治疗领域将重点拓展:PD-1、PD-L1 等不同靶标免疫治疗药物,细胞治疗,肿瘤疫苗,免疫治疗不同靶标、细胞治疗、小分子抗肿瘤药等不同品种之间的联用等。公司已经在免疫治疗领域构筑了领先优势,未来将通过自主开发、联合研究等方式重点拓展。
    长效GCSF 一切准备就绪,又一超级重磅产品2015 年将上市。长效GCSF 是公司第一个蛋白药物,2014 年初申报上市。长效GCSF 主要针对肿瘤治疗过程中病人慢性粒细胞减少症状,国内临床应用的基本都是短效产品。公司长效GCSF 拥有物质专利,拥有单独的通用名称,临床疗效优于国外同类产品,而Amgen 的原研产品海外销售规模突破40 亿美金。我们认为,长效GCSF 会是一个销售收入突破20 亿RMB 的超级重磅产品,按照正常审评流程,长效GCSF 年内将正式上市。阿帕替尼4 月份迅速调整营销策略,利用现有3000 多人的肿瘤队伍集中推广,5、6、7 月份阿帕替尼销售大大提速,我们认为,阿帕替尼将创造中国创新药上市首年销售记录,有望实现2~3 亿收入。
    
 
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