砷化镓稳步推进，产业基金等多方合作，值得期待：公司砷化镓业务全球范围内处于爆发期，4G手机PA需求数量从3G时代的1-2颗增长为4-5颗，砷化镓持续处于供不应求状态。仅4G用PA 砷化镓的市场规模将由2014年35亿美金达到2015年52亿美金，同比增长48%，2014至2018年复合增长率达到36%。台湾代工厂稳懋、宏捷科在2014年4季度已经达到产能瓶颈，2014年4季度与2015年1季度连续两个季度营收持平，台湾公司在融资扩产及政府支持方面明显弱于大陆，这恰好给了三安切入的绝好时机！成都亚光、上海航天研究所、产业基金与公司的合作，均表明公司砷化镓实力已得到业内认可，今年能够初步达产，可谓恰逢其时！ 投资建议与评级："增持"评级，2015至2017年EPS 0.86、1.13和1.43元。 风险提示：砷化镓业务进展不及预期、LED