大基金代表国家投资，意义重大。大基金的出资者主要由财政部、国开金融、中国烟草等有政府背景的单位组成，其投资的企业意味着有国家信用背书。
    大基金入股三安光电，将有利于为公司提供各种资源保障，通过产业链整合、海内外并购，进一步推动公司快速做大做强III-V 族化合物半导体业务，加快国际化发展步伐和产业链一体化布局，跻身世界同行业前列。
    化合物半导体集成电路需求增长迅速，国产化箭在弦上。 LTE 浪潮带动智能移动终端出货量大增，化合物半导体市场增长明显加速，产业内相关公司营收增长惊人，如Avago2015 一季报营收16.35 亿美元，同比大增130.61%。
    市场需求绝非昙花一现，无线网络升级、卫星导航、汽车电子、物联网等应用催生广阔市场空间。相比国内快速增长的巨大市场需求，国内砷化镓微波器件产值明显偏低错失市场增长红利，化合物半导体国产化进程箭在弦上。
    LED 芯片产能重心移向中国，国内产能向三安等龙头厂商集中。大陆连续五年产能扩张全球第一，2015 年产能将继续大幅扩张超越台湾成为LED 芯片最大产区。同时国内产能逐渐向几大龙头厂商集中，三安光电作为绝对龙头，产能规模、技术专利和产品层次具备明显竞争优势，将显著受益国际需求转移和国内行业整合进程。
    强烈看好，建议买入。三安光电已确认为国内LED 芯片绝对龙头企业，产能规模、芯片专利和产品层次具备明显竞争优势，将显著受益于国际需求转移和国内行业整合进程。III-V 族化合物半导体器件呈现爆发增长态势，未来市场前景广阔，公司已具备技术和市场储备，此次大基金入股，并与多方签订战略合作协议，是为公司的III-V 族化合物业务的发展添加了腾飞翅膀。暂时不考虑大基金入股后，公司潜在的境内外产业并购，我们预计15/16/17 年实现净利润22.22/30.97/42.10 亿元，同比增长52.00%/39.33%/35.94%，每股收益EPS 分别为0.93/1.29/1.76 元，维持“买入”评级，目标价64.5 元（16年50X）。
    风险提示： LED 芯片价格波动风险，后续动作不确定的风险。