我们预计公司2015、2016年可实现净利润20.4、25.9亿元，YOY为40%、27%，EPS为0.85元、1.08元；目前股价对应2015-16年PE分别为38、30倍。维持“买入”的投资建议。
    大基金入股，国开行、华芯投资战略合作：公司与国开行、华芯投资（国家大基金股东、唯一管理人）与三安光电及大股东建立战略合作关系：1）华芯投资与三安光电及大股东拟合资设立不超过25亿美元III—V族化合物集成电路发展专项基金，用于支持公司拓展以III—V族化合物半导体为重点的集成电路业务。2）国开行以最优惠利率提供200亿元融资总量用于支持三安集团及三安光电的业务发展。此外，三安集团与国家集成电路产业投资基金(简称“大基金”)签订了股份转让协议，三安集团以22.3元/股的价格，向大基金转让其所持三安光电9.07%的股份。转让完毕后，大基金将成为公司第二大股东，三安集团保持第一大股东地位。我们认为公司在宽禁带半导体业务方面的布局将在提升自身业绩的同时，将补强大陆半导体砷化镓、氮化镓器件产品短板，符合国家产业发展的方向，与大基金、国开行展开合作，标志着公司化合物半导体业务获得国家层面支持，将进一步确认其在化合物半导体研发制造方面的优势，未来想象空间巨大，对于公司股价影响积极正面。
    增发扩产LED，进军半导体功率器件：公司募资35亿元，用于厦门光电产业化项目二期（24个月）及通信微电子器件项目（45个月），预计将分别形成120万片4寸led晶圆，30万片砷化镓的产能，将对于公司未来业绩诸如新的成长动力。
    盈利预测与投资建议：我们暂时维持此前盈利预测，预计公司2015、2016年可实现净利润20.4、25.9亿元，YOY为40%、27%，EPS为0.85元、1.08元；目前股价对应2015-16年PE分别为38、20倍。估值较低，引入大基金将触发公司估值水平持续提升，维持“买入”的投资建议。