十一科技在国内处于行业领先地位，光伏业务借助“一带一路”战略开辟海外广阔市场。十一科技是国内领先的工程设计和总承包厂商，在电子高科技、光伏电站等领域表现突出。公司承担国内绝大部分8 寸和12 寸芯片生产线的设计工作，2014 年设计的光伏电站装机容量占当年国内并网装机容量的24%。借助“一带一路”战略，今年公司在巴基斯坦和孟加拉国中标多项光伏电站设计项目。
    半导体作为公司重点发展领域的地位不变，未来有望获大基金支持。
    半导体是国家重点扶持的战略性新兴产业，仍是公司重点发展方向。海太半导体去年成本降低23%，比海力士在韩国本土的封测厂表现优秀。海太与海力士无锡的前道生产线密切配合，后续将陆续升级到22nm、POP 封装、DDR4 等业务。太极半导体的业务重点是培育优质客户，提高产能利用率。公司是A 股唯一的半导体存储芯片封测厂商，在国家扶持芯片产业的背景下，公司有望获大基金支持。
    盈利预测及投资建议。暂不考虑此次资产重组事件的影响，我们预计公司2015-2017 年营收分别为37/41/45 亿元，EPS 分别为0.02/0.03/0.06 元，当前股价对应动态PE 分别为383/225/141 倍。考虑到公司长期的发展潜力和资产重组事件的积极影响，维持“增持”评级。
    风险提示。太极半导体业务增长的风险；资产重组事件的风险。