■华录百纳以蓝色火焰为核心在栏目制作水准与“互联网+”的盈利模式创新上已经频频领跑行业：通过产业链整合能力推进基于综艺栏目的内容营销和内容衍生业务，并借助T2O2O 模式、围绕内容IP，通过《女神的新衣》打通时尚产业链、通过《前往世界的尽头》与阿里“去啊”旅游互动打通旅游产业链，以及《欢乐喜剧人》将传统多元化的演艺模式搬上电视银幕，是演出O2O 的成功尝试与行业典范。
    ■公司实际控制人华录集团与河北省政府签署了《战略合作协议》：双方同意在智能交通、智慧城市、文化体育等领域开展密切合作。其中，华录百纳与河北省在冰雪产业品牌赛事领域开展合作，将在河北张家口市打造融合极限冰雪赛事、冰雪音乐节、演唱会、旅游文化节等于一体的“极限冰雪嘉年华”，该项目预计投资10 亿元。
    ■投资建议：我们认为公司此次两项合作意义非凡，预计公司内生有望实现5 亿左右净利润，基于电视剧及栏目的内容营销和衍生业务能够支撑公司200 亿市值。考虑公司未来在综艺领域的原创能力和快速成长起来的体育新龙头价值，维持买入-A 评级。
    ■风险提示：泛娱乐领域竞争，体育项目执行不达预期