目前公司已实现管理层持股，公司治理结构较为理想。产品结构方面，公司产品品类众多、规格全面，酵母和酵母抽提物为公司主要收入利润来源，优势明显。公司海外市场业务收入不断提升，沿着一带一路的海内外布局有望加速推进。
    酵母行业下游需求仍有较大提升空间。酵母应用主要以烘焙食品、面食以及酒精发酵为主，酵母抽提物应用主要以调味品为主，目前均保持两位数以上增速。相对于传统发酵剂，酵母具有较大优势，需求越来越旺盛。在消费市场方面，相对于发达国家，我国人均酵母消费量还有很大提升空间。酵母行业上游主要原材料糖蜜，虽然短期受到“厄尔尼诺”现象影响会导致价格暂时上行，但基本可保持稳定可控。
    公司经营持续向好，业绩反转趋势基本确立。公司经营不断改善，主业恢复较高速增长；公司费用方面，财务费用首先下降，销售费用、管理费用上升趋势得到控制，费用率稳中有降。而受益于行业强势复苏，公司制糖业务有望大幅减亏，可直接为公司带来新增利润5000 多万元；此外，汇率风险公司已采取防控措施，公司海外业务盈利有望重新回归，提升公司盈利能力。以上多种因素表明公司业务反转趋势基本确立，将启动新一轮成长周期。
    有望实现跨越式发展，成长为全球最大的酵母王国。公司坚持扩张战略，把控原材料资源，战略清晰，内部发展动力强劲；公司拟在俄罗斯建立第二家海外工厂，全球布局加速推进。公司内外兼修，有望实现跨越式发展，成长为全球最大的酵母王国。
    预计公司15-17 年EPS0.84、1.32、1.69 元，维持强烈推荐，一年目标价50元。我们认为通过产能扩张、抢占市场份额等战术战略，公司未来2 年内生收入将保持20%左右增长；未来随着我国经济逐渐走出底部，需求逐渐提升，公司产能愈发趋紧，公司毛利率将会有一定程度上升空间；受益于制糖行业复苏、汇率风险控制以及期间费用率的不断下降，公司盈利能力大幅提升趋势基本确立。预计公司15-17 年EPS0.84、1.32、1.69 元，内生复合增长率超过55%，按照PEG1 倍估值，并考虑公司外延扩张的可能，给予一年目标价50 元，维持“强烈推荐-A”评级。
    风险提示：原材料价格大幅上涨，产品需求不及预期。