2．我们的分析与判断
    （一）白酒板块性投资机会已开启
    我们继续去年12 月5 日开始跨年度基本面角度推荐观点：强推全线白酒！后续市场表现符合判断。考虑到中长期板块仍具有一定补涨空间，再次强调兼具国企改革主题性+板块轮动避险性的白酒板块投资机会，预计下半年仍有望获得较大超额收益。
    市场草根调研方面，近期白酒主流消费市场价量平稳，茅台的一批价仍保持几个月以来的稳定性，在830 元左右；团购为860 元左右，出厂日期至入市周期仍保持淡季约20 天的周转期。五粮液一批价则约在580-590 元，较前期略有上涨。此外有消息称，截止5 月末，贵州茅台已完成今年全年销售目标60%。今年销售情况明显好于去年，其中高端销量恢复较快，二季度飞天茅台销量涨了三成，预计下半年情况会更好。茅台厂家同时作出要求：专卖店零售价从1099 元提升至1199 元，建议批发价为850 元以上，并派市场人员检查督导。虽然市场报价仍有待时间跟进，但我们认为，价格的微调提前反映出厂家对下半年市场趋于乐观，恰逢7 月份下半年时间窗口开启，加之“谢师宴”促销有望提升白酒的淡季销售，有利于白酒消费理性回归。因此，我们看好白酒板块下半年的反弹行情演绎！预计率先完成产品结构调整、个性化市场精准定位与营销的公司以及率先改革、引领行业整合提升集中度的公司，都将有望在这一轮调整中最终脱颖而出，白酒行业集中度会持续提升。
    总之，站在目前时点，即便有投资者对未来白酒板块基本面的成长性存疑，但是考虑到市场风格转换下的资金配置需求，我们短期仍强烈推荐白酒板块的避险性和补涨预期。加之国企改革和行业整合的主题催化，白酒板块势必将在分化中出现超额收益的品种。