目前公司股价对应2016 年动态P/E 为18.7 倍，维持买入评级。
    公司第一季度实现营业收入67.35 亿元,同比微增0.23%；实现归属上市公司净利润22 亿元，同比下降16%，对应每股收益0.58 元。虽然1Q 纯利没有延续2014Q4 录得正增长，但是营收同比微增，且纯利同比下降幅度在可控范围之内。1Q 毛利率69.5%,同比下降4.5 个百分点,同时期间费用率增加3.77 个百分点至17.56%。
    白酒行业经过2 年调整，目前一线阵营明朗，一线和二线白酒的价格差逐渐清晰，但在经济增速放缓的背景下，大众的白酒消费和对白酒的价格预期也会受到负面影响，我们预计为了适应经济新常态，以及出厂价格和一批价格依然倒挂的背景下，五粮液的价格仍存在继续下探的压力。
    因此，从基本面看，公司坚持2015 年不降价的策略，势必对整体营收增长有负面影响，短期业绩反转尚难。但是另一方面，4Q 业绩表明未来经营业绩大幅恶化的可能性也很低。一线白酒企业正在凭借自身的品牌和措施走出低谷。
    鉴于国内经济增速下行的压力依然较大，预计全年经营业绩较难反转。
    预计公司2015 年、2016 年分别实现净利润49.15 亿元和53.1 亿元，分别同比下降15.77%和增长8.04%，对应的EPS 为1.29 元和1.4 元。
    由于行业处在调整期，预计行业内幷购将渐盛，公司持有242 亿元现金，而白酒公司估值在10 亿以下的公司数量众多，因此，公司有足够的实力参与幷购，外延式增长的空间大，这将有助于提高公司抗周期风险的能力。