■定增将加速公司产业整合及新业务布局：公司以“综合包装解决方案提供商”的战略目标，在保持和深化与核心饮料罐客户的合作关系的同时，拓展和培育其他三片及二片客户。本次非公开发行募集资金将全部用于补充流动资金，一方面可满足公司业务规模扩张增加配套营运资金需求，更好地向客户提供品牌策划、包装设计与制造、灌装服务及信息化辅助营销服务等一体化综合包装解决方案，推进公司发展战略的实施；另一方面也有利于公司加大对包装产业的整合及体育等新业务布局，通过并购实现跨越式发展，分享产业盛宴。
    ■参股永新股份，拓展大包装：公司与五道口创新基金、嘉华原龙基金、蔚然基金、嘉华成美作为一致行动人对永新股份实施股权战略投资，截至6 月19日共持有永新股份总股本15.06%。公司践行“综合包装解决方案提供商”战略目标，从金属包装向塑料包装延伸，将提升对客户的一体化服务能力。公司与永新股份有望在包装业务方面形成协同与互补效应，进一步增强两家公司现有客户的粘性，创造新的市场机会和利润增长点，增强双方的核心竞争力。
    ■后续看点多，维持看好：公司立足于金属包装，与红牛等核心客户的合作关系稳固，随着原材料马口铁价格的下跌带来的成本红利、以及工艺改进和内部增效，毛利率稳步提升，业绩有望保持稳健增长。后续公司一方面在包装产业整合方面着力，公司已公告与北京汉富、西藏安科共同设立产业基金，在包装横向、产业链纵向寻求优质整合标的，探索包装一体化商业模式创新；另一方面借助红牛在体育产业的深厚资源，在国家政策大力推动的背景下，在中国体育资源市场化、国际体育资源本土化、传统媒体与新兴媒体融合发展的产业战略机遇中，寻求新兴产业突破，培植公司新的利润增长点。
    ■投资建议：预计公司15-17 年收入增速22.3%、24.8%、23.9%；净利润增速29.5%、26.7%、25.9%；维持前期盈利预测，每股收益1.07 元、1.35 元、1.70 元，维持“买入-A”评级，上调目标价至37.5 元，对应2015 年EPS 的35xPE。
    ■风险提示：下游饮料行业景气度较低、产业整合与新业务探索的不确定性。