但是肉鸡行业受政府扶持相对较少，去产能情况更为彻底，短期内鸡价波动幅度更大。猪价持续上涨可能已充分反映需求端影响，而中短期和长期猪源都紧缺。
    仔猪价格从年初至今增幅达77%，说明中短期仔猪供给较少，猪源紧张。能繁母猪存栏量连续29 个月收缩，说明长期生猪供给也将大幅减少。短期内鸡价继续下跌可能性极小，中长期肉鸡供给收缩。2015 年6 月初白羽肉毛鸡价格约3 元/斤，达历史最低点，加上3 季度旺季反弹，短期内继续下跌可能性很小。由于美国禽流感禁关，预计2015 全年引种祖代肉鸡只有60-70 万套左右。
    产能扩张迅速，单羽肉鸡净利润高。公司目前日均屠宰量可达120万羽，且2014 年4 季度产能已经达到8000 万羽以上。随着鸡价行情好转，我们预计公司将在2015 年下半年加速放量。公司2015-2017 年肉鸡屠宰量有望分别达3.4-3.6 亿羽、4.2-4.3 亿羽和5 亿羽左右。由于主攻高端鸡肉供应，2006 年以来，公司年均单羽肉鸡净利润约2 元，据此计算2015 年可有6.8-7.2 亿净利润。
    与麦当劳亚洲区合作有望加强。上海福喜事件后麦当劳确立的三大新供应商为铭基、嘉吉和圣农，福喜退出。公司封闭式一体化生产保证食品安全的经营模式获得快餐行业认可。过去OSI 与公司成立了欧圣农牧和欧圣实业，直供麦当劳，预计公司未来与麦当劳将加大亚洲区合作力度。
    借助KKR 转型品牌型食品企业。KKR 作为战略性财务投资者，最终目的是推进公司转型为一体化终端品牌型食品企业，提高公司毛利率水平。因此未来圣农食品或国际优秀标的注入公司是大概率事件。
    预计公司2015-2016 年EPS 为0.62 和1.21 元，给予2016 年27-30倍PE 水平，目标价32.7-36.3 元，给予“推荐”评级。