目前浦城圣农1.2 亿羽肉鸡项目的第一阶段工程已完成，对应产能6000 万羽，第二阶段6000万羽工程已经开工建设；欧圣实业6000 万羽肉鸡项目的第一阶段3000 万羽也于14 年底开始屠宰加工。公司产能与14 年初相比增长较快，期末种鸡存栏数增长27.05%，肉鸡存栏数增长23.21%；产量增加了12.91 万吨，增幅30.21%，库存量增加了1.14 万吨，增幅63.64%。
    ◆龙头公司沐浴行业暖风：
    14 年底，公司拟定增24.6 亿元引入国际知名私募股权投资机构KKR，目前已过会。定增一方面优化了公司资本结构，减缓财务负担；另一方面有助于公司贯彻资本、产品、企业管理和品牌的全面国际化战略。
    行业方面，白羽肉鸡经过前两年的速生鸡、禽流感食品安全事件后，逐渐步入了自律理性的行业发展轨道。在白羽肉鸡联盟的号召下，行业有望恢复景气：14 年全国祖代白羽肉雏鸡引种数量同比下降超20%，15 年的计划引种数量将继续压缩。
    公司作为拥有自繁自养自宰一体化产业链及30多年的肉鸡养殖经验的行业龙头，将受益于行业规范化发展，同时扩张产能有助于提高产品市场份额，尽享鸡肉价格回暖的行业春风。
    ◆盈利预测及估值：
    我们测算公司15-17 年收入分别为91.0、115.6、114.5 亿元，实现归属母公司股东净利润6.7、8.5、10.9 亿元，对应EPS 为0.74、0.93、1.19元。给予15 年28XPE，对应目标价20.72 元，维持增持评级。
    ◆风险提示：
    鸡肉价格弱于预期；食品安全风险。