>> 国泰君安-双塔食品(002481)不断创新商业模式的健康食品龙头-150622
| 上传日期: |
2015/6/23 |
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| 格式: |
pdf 共3页 |
来源: |
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增持 |
作者: |
柯海东,胡春霞 |
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豌豆蛋白竞争优势持续显现,市场份额不断提升。公司核心竞争优势在于原材料综合利用下的低成本竞争力,随着下游客户不断拓展、及2014 年通过FDA 认证,公司高质量的豌豆蛋白逐渐被客户认可,份额持续提升,公司近期已通过雀巢总部验收开始发货,彰显了竞争力。相比之下,法国供应商罗盖特在美国的产能扩张计划已停止。目前公司日产高端豌豆蛋白30-40 吨,2015 年销量有望翻倍增长。 后续有望推进互联网销售、供应链金融布局。公司为粉丝行业规模最大龙头,董事长杨君敏为粉丝协会会长,公司具有整合粉丝、木耳等干货行业资源能力。预计公司有望顺应互联网+潮流,推进互联网销售及供应链金融布局,有助提升收入规模、增强对粉丝渠道掌控力。 未来有望凭成本优势延伸蛋白粉终端产品布局,增长空间广阔。 2015/6/9 公司与华源农业合资成立健康食品公司,预计公司将借助其有机食品领域资源,逐步完善蛋白粉终端产品布局。目前市场上蛋白粉终端售价50 万元/吨左右,公司生产的食用蛋白(终端蛋白粉原料)仅20000 元/吨左右,若公司延伸终端产品布局,即使考虑加工成本及生产损耗、仍具有极大的成本优势,未来替代空间广阔。 核心风险:豌豆蛋白订单不达预期;食品安全问题发生的风险。
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