近期调研显示公司高端豌豆蛋白满产，全年放量确定性较强。
    投资要点：
    投资建议：维持增持。维持 2014-16 年 EPS预测0.3、0.5、0.82元，员工持股计划有望提升公司经营潜力，参考可比公司给予2016 年47倍PE，上调目标价至38.5 元（前次31 元），继续作重点推荐。
    事件：公司公告第一期员工持股计划草案，不超过325 人，规模不超过2100 万股（占总股本4.2%），其中控股股东（君兴投资，为金岭镇政府控股）无偿赠与不超过600 万股，二级市场购买不超过500万股，二股东金都投资定向转让不超过1000 万股（预计转让对象主要为在金都投资中有持股的公司管理层，相当于将管理层在金都投资中的股份兑现到员工持股计划中）。控股股东将向员工提供借款支持。
    高管出资力度大，存续期长，最大化绑定公司与管理层利益。此次包括董事长在内的中高管理层均有参与，存续期3 年，兑现了我们之前“公司有望顺应国企改革趋势完善激励措施”的预期，将最大化绑定管理层与公司利益，有望显著激发经营潜力。若按现价29.5 元计算，预计高管人均出资将超800 万，力度超市场预期。
    预计目前公司高端豌豆蛋白满产，全年放量增长确定性较强。近期我们通过渠道调研了解到，公司目前2 条高端豌豆蛋白生产线处于满产状态、日产50-60 吨，显示公司在独特的循环产业链带来的低成本竞争优势下、终端接受度持续提升，近期渠道调研了解到汤臣倍健有望推出含豌豆蛋白的蛋白粉产品，印证豌豆蛋白替代大豆蛋白的行业逻辑。我们认为公司高端豌豆蛋白全年实现放量增长的确定性较强。
    核心风险：豌豆蛋白订单不达预期；食品安全问题发生的风险。