一直以来，我们都看好公司进入豌豆蛋白市场以获得盈利能力的提升，此次业绩的兑现印证了我们的预期。我们看好新产能将从今年开始增厚业绩。
    （二）B2B 豌豆蛋白业务业绩拐点有望迎来爆发
    预计今明两年随着高端产能升级扩大，公司业绩拐点引爆，毛利CAGR2012-15 接近200%。若再若能推出下游新产品，则爆发广阔蓝海B2C 业务市场空间。
    未来将充分挖掘出豌豆蛋白与纤维的健康、营养价值，开发豌豆蛋白与纤维在肉制品等领域的应用，有利于进一步提高豌豆蛋白与纤维等产品的附加值，为公司未来的发展提供新的利润增长点；有利于发挥公司技术创新优势，提高公司核心竞争力。
    （三）B2C 粉丝业务行业整合拐点显现
    粉丝行业CR4 不到20%，行业最大的企业市场占有率不到5%。
    公司作为国内最大粉丝生产商，主持制定行业标准，有望利用资金、品牌和销售网络优势快速整合全行业。随着行业整合的逐步推进，我们预计毛利CAGR2012-15 接近15%，长期上升空间打开。今年下半年到明年上半年，公司全国经销商网络将完全建立，其中全国商超铺货率将从目前的20%提升到50%。
    3．投资建议
    预计2015-2016 年EPS 分别为0.58/1.04 元/股，维持“推荐”评级。作为《甲午年牛股》的双塔食品，估值未明显高于国际和国内同类公司，预计随着公司时间节点的展现，市场有望赋予较高估值水平，充分体现其高成长性。