预计公司定增进度快于市场预期、募投项目有望于2015Q4达产，上调2016 年EPS 预测至0.98 元（前次0.91 元），参考可比公司，给予2016 年20 倍PE，上调目标价至19.6 元（前次16.6 元）。
    Q3 蛋白销量不佳因受干旱影响，但未来3 年快速放量确定性仍很强。
    预计Q3 豌豆蛋白销量约2000 吨、低于市场预期，主因Q2 以来胶东地区干旱缺水致开工率不足，近期公司已在打新井，预计年底到2015年初开工率将逐步恢复。全球豌豆蛋白供给有限（预计极限60 万吨），非转基因特性使其替代大豆蛋白趋势明确，预计2013 年全球需求5万吨左右，未来几年将保持快速增长，公司作为少数几家参与者之一，已提前布局新产能，未来3 年快速放量确定性很强。预计2014-16 年公司高端豌豆蛋白销量达7500、15000、25000 吨。
    预计粉丝销量将保持平稳增长。预计Q3 粉丝销量约1 万吨、同比基本不变。预计7 月底的订货会订单（预计订单量为1.2-1.3 万吨，同比翻番增长）仍有部分需留到10 月份执行，有助Q4 粉丝销量实现平稳增长。预计全年粉丝销量增长3-5%。
    预计年底前定增有望完成，进度快于市场预期。我们预计定向增发有望于年底前完成，2015 年Q4 有望投产，进度将快于市场预期。
    核心风险：豌豆蛋白销量低于预期；食品安全问题。