◆公司分析：
    1、依托三大核心优势，基金电商进入新增长阶段：垂直财经龙头的流量与粘性，活期宝与基金产品无缝对接、专业化基金导购为基金电商业务三大核心优势。第一阶段增长驱动：1.流量导入与用户培育；2.产品数量快速增加。新增长阶段驱动：庞大的居民理财需求，资本市场投资潜力仍待释放。
    2、基金电商2015Q2 开启由A 股高景气度驱动爆发：1. A 股及基金个人账户新增开户数2015年3月后井喷;2.东方财富网日均覆盖人数及月度有效浏览时间2015 年3 月以后加速上升;3.股票型基金份额在2015 年二季度首现大幅环比增长。多指标预示基金电商业务2015Q2 开启A 股景气驱动爆发。
    3、成长空间：产品创新、互联网证券与资管业务发展：1.产品持续创新驱动流量不断变现，如天天基金网“私募宝”已经上线，将拓展高端用户服务；2. 公司对于嘉信理财模式已经有深度研究，在2013 年即提出超越嘉信的发展目标；未来在香港华宝证券、西藏同信证券及基金子公司布局完善之后，公司的互联网平台与专业金融业务将协同作战，以数据共享、客户资源共享，互相支持的架构打造金融集团。
    ◆行业分析：
    1. 2013 年我国居民可投资资产规模已经达到92 万亿，结构仍以储蓄为主，理财市场潜力巨大；互联网金融产品创新空间大。2.基金零售电商化，电商平台导流能力、宝宝类产品与专业导购服务优势为做大份额的关键；3.互联网券商试点放开，嘉信理财模式成发展标杆。
    ◆投资建议：
    预测公司2015-2017 年EPS 分别为0.56 元、1.17 元、1.71 元。结合绝对估值与相对估值方法，给予公司目标价106.4 元，首次给予“买入”评级。
    ◆风险提示：A 股市场走势不确定性大；政策风险；新业务不达预期。