收购凯胜园林，与主业协同效应显著：公司作为国内最早实施"林纸一体化"的公司，拥有丰富的林业资源和运作经验，本次通过收购凯胜园林有助于盘活公司林业资产以及得到重估，获得明显协同效应。 财务结构得到明显改善，未来扩张能力明显增强：本次募集资金不超过35.53亿元，收购凯胜园林100%股权不超过10.12亿元，因此将近20亿元将用于公司补充流动资金，降低公司资产负债率，需要注意的是，园林业务经营过程中对于资金占用非常明显，因此将近20亿元的补充流动性将为开展园林业务提供有利支持。 大股东认购&员工持股计划释放国企新活力：本次定增方案亮点之一即为大股东和公司高管认购本次项目资金，认购价格6.46元/股，我们预计，在公司解决利益一致的问题之后，公司高管及员工的工作积极性将有明显改观，并且考虑到大股东诚通集团的央企背景，公司发展潜力巨大。 维持"增持"评级：我们认为，本次大股东认购加上员工持股推出将进一步增强公司与员工的利益一致性，考虑到诚通集团央企背景，未来发展潜力巨大，由于凯胜园林暂未披露财务数据，我们暂未考虑凯胜园林的利润增厚影响，预计2015-2017年EPS 0.02元、0.03元、0.05元，维持"增持"评级。 风险提示：非公开发行方案失败、标的资产成长性大幅低于预期