最受益福建自贸区改革的银行。福建自贸区总体方案4 月20 日已发布，主要内容包括：1）探索在自贸试验区内设立单独领取牌照的专业金融托管服务机构，允许自贸试验区内银行和支付机构、托管机构与境外银行和支付机构开展跨境支付合作；2）推动两岸金融合作先试先行，支持连杆银行在自贸试验区内进行相关股权合作，允许自贸试验区内符合条件的中资银行试点开办外币离岸业务。
    业务分拆想象空间最大。我们认为兴业银行的银银平台作为最标准的互联网金融平台，旗下的支付结算、科技输出、钱大掌柜最有可能独立出来。如若分拆，我们估计兴业银行的估值将有30%以上的提升空间。
    混业经营最可能突破的银行。兴业银行已控股信托、租赁、基金、期货牌照，尚缺保险、券商牌照（控股子公司兴业信托持有华福证券4.35%股权），如果分业监管在制度上得以放行，兴业作为最市场化的银行在混业上最可能先行突破。
    自贸区、业务分拆、混业三大想象空间集于一身。预计兴业银行15 年业绩增长9%，15 年PE 为 7.2 倍、PB 为1.2 倍，均为 股份制较低水平。兴业银行市场化业务占比最高，经营和激励机制灵活，未来金融改革享受制度红利最大，维持“强烈推荐-A”评级。