投资要点：
    维持“增持”评级，上调目标价至 40元（原 25元）。我们认为，公司已将无人驾驶布局提升至战略高度，收购的前向启创的价值没有被市场充分认识，前向启创的算法团队有能力集成摄像头以外的其他传感器应用。维持2015-16 年0.33/0.42 元的盈利预测。2015 年A 股无人驾驶与智能汽车平均PE（收购苏州智华布局ADAS 的金固股份、车载夜视龙头保千里、智能汽车HMI 龙头均胜电子）为120 倍，对应目标价为40 元。
    无人驾驶是未来汽车发展的确定性方向，ADAS 作为初级应用将首先落地。ADAS 系统由传感器+算法+执行器组成，公司已完成摄像头算法和电控制动系统布局，我们推测下一步重点为前装AEB 等产品的推进。据产业调研，2016 年AEB 产品将渗透至合资品牌A 级车，公司产品切入自主品牌前装应用的预期同步提升。
    催化剂：无人驾驶外延有序推进；AEB 产品落地。
    风险提示：AEB 等前装配套研发周期长，可靠性要求高，存在研发、推广不及预期的风险