投资要点：
    首次覆盖，给予“增持”评级。预测2015-17 年EPS 分别0.66、0.85、1.03 元，同比增长39%、28%、21%。公司汽车电子产品将陆续实现产业化，传统制动器进入大众MQB 平台。首次覆盖“增持”评级，参考汽车制动及汽车电子可比公司估值，给予2015 年47 倍PE，对应目标价31 元。
    汽车安全电子产品陆续实现产业化。电子控制是汽车制动系统的发展方向，公司近年来加大投入，推进电子产品的开发和系统集成，缩小与跨国企业的差距。预计公司防抱死刹车系统（ABS）2015 年供货量将翻番至20 万套。电子驻车系统（EPB）已获得多个车厂配套资格，预计2016 年募投项目投产。汽车电子稳定控制系统（ESC）、能量回馈式电动汽车制动防抱死系统（EABS）也已具备产业化条件。
    传统制动产品进入大众MQB 平台。公司是汽车制动系统的一级供应商，配套车型以乘用车为主、商用车为辅，目前客户以自主品牌为主、合资品牌为辅。公司已中标大众MQB 平台盘式制动器项目，将配套一汽大众、上海大众大部分产品，未来还可能供应大众海外项目，大众MQB 平台将为公司传统制动产品贡献重要增量。
    催化剂：汽车电子产品获得新增配套资格。
    风险提示：汽车电子产品产业化进度低于预期。市场竞争加剧风险。