当天士力在45.6 元至71.25 元之间波动时，对应的可交换债的市场合理定位约在110 元-115 元之间。2、纯债部分价值为84.83 元。3、双赎回条款 天士力可交换债含换股期前赎回条款和换股期后赎回条款，其中，换股期后赎回条款与一般的可转债相似，换股期前赎回条款在私募可交换债中已出现过，在公募可转换证券类产品中属于首次出现。换股期前赎回条款类似敲出条款，对定价的影响举足轻重，对发行人很有利，对债券持有人不利。换股期前赎回价格越高、发行人赎回概率越低，对可交换债价格越有利；4、当天士力可交换债的总申购资金（放大后）为7500 亿元且时，中签率为0.107%，当首日涨幅为15%时，网下申购收益率为0.016%，网下简单年化收益率为4%。投资者亦可根据自身核算周期和借款周期推算。5、公司为国内领先的中药企业。目前已形成现代中药、生物药、化学药三大平台，以现代中药为中心，带动另外两个板块快速发展。中药包括心脑血管系列、消化系列、抗病毒和感冒系列，其中核心产品复方丹参滴丸达到近30 亿元销售。复方丹参滴丸FDA III 期临床已进入收尾阶段，预计将于2016 年完成临床试验，届时复方丹参滴丸将成为全球首例通过美国FDA 认证并获美国市场销售许可的中成药，对我国的“中药国际化”战略有着历史性的意义。公司运用电商新媒体，优化以药品类、非有别于大众的认识：1）要使网下申购不亏本，假设回购成本为2.5%，当中签率为0.1%时，天士力可交换债上市时需达到约110 元；当中签率为0.16%时，上市时需达到约106元。2）由于发行至上市一般需要两至三周，如果期间正股下跌幅度超过20%（天士力股价跌破43 元），网下申购的收益率有可能不能覆盖成本。