因此，我们将H 股和A股评级均由持有下调为卖出。
    支撑评级的要点
    由于市场环境艰难，公司已与主要客户中海油(0883.HK/港币12.16, 持有)达成协议，把服务于后者的钻井平台的日费率同比下调20-40%。下调幅度比我们预想的要大，尤其是半潜式钻井平台。因此，我们将2015 年平均日费率预测下调12%，因为公司约有一半的钻井平台为中海油提供服务。
    公司也很难在境外为钻井平台拿到新的合同。公司自升式钻井平台HYSY937 近期在印尼获得了六个月的合同。为赢取该合同，公司要击败10 个竞争对手，包括来自其他地区的竞争对手。由其于传统市场的需求疲软，其他区域的海上钻井服务商也跑来亚洲寻找业务机会。
    公司盈利的可见性有所下降。行业下行趋势持续的时间可能比我们预想的要长，我们目前的盈利预测仍存在下行风险。
    评级面临的主要风险
    油价大涨。
    成本削减措施产生的效果好于预期。
    估值
    我们仍根据12 倍2015 年预期市盈率来对公司H 股估值。鉴于我们的盈利预测下调，我们将目标价由15.40 港币调低至11.87 港币。
    我们同时将A 股目标价由24.54 人民币下调至19.95 人民币。我们仍根据三个月A-H 溢价设定目标价格，这一溢价水平自4 月底已经由99%扩大至110%。