对此我们点评如下：
    评论：
    大中型飞机核心平台成型，增发助推跨越式发展。公司定位为国家大中型飞机核心平台，资产整合完成后协同效应已经初步显现。此次增发募集资金主要用于数字化装配生产线、运八飞机装配、机轮刹车产业化、关键零件和国际转包生产条件建设、客户服务体系和补充流动资金，我们认为这将进一步提升公司装配能力、核心零部件自制能力及客户服务能力，显著提升公司的核心。
    运-20 有望进入小批量生产，战略轰炸机潜在需求大。空军正逐步由“战术型”向“战略型”转变，远程投送能力需求迫切，运输机、预警机、加油机、轰炸机等型号未来空间广阔。国产大型运输机运-20 已于2014 年珠海航展正式亮相。我国在战略战术运输机需求迫切，我们判断运-20 有望进入小批量生产。运-20 单台价值量巨大，预计运-20 量产将给公司业绩带来高弹性。“远程隐形战略轰炸机”有望成为国内未来飞机发展的重点，开启战略轰炸机发展的大幕。
    民机业务开始放量。ARJ21 开始交付，C919 年底完成总装并有望实现首飞。ARJ21 在2014 年底获得国内适航证，正式进入交付阶段，目前订单已经达到308 架；干线飞机C919 将在年内完成总装，并有望在2015 末至2016 年初首飞。公司承接了ARJ21 机身和机翼的研制，同时也是C919的主要研制单位之一，是中国民用飞机大发展的受益者。此外，公司定位中、短程支线航空市场的支线飞机新舟700 预计在2018 年批量交付。以上三个新项目将推动公司民机业务大规模增长，远期看公司有望成为中国的“波音”。
    风险因素：军费开支增速显著下降；重要军用型号量产推迟；民用飞机量产进程缓慢等。
    维持“增持”评级。我们维持公司2015/16/17 年EPS分别为0.29/0.40/0.50元的预测，考虑到公司业务在中国航空业中的战略地位，未来大型项目对公司业绩带来的提升空间，维持公司“增持”评级。