■金融IC 卡突破之年：公司金融IC 卡芯片，已经拿到国内全部相关安全测试证书，并送往欧洲测试，预计年内将取得突破。相比国际竞争对手，公司用更便宜的工艺实现同样面积的芯片，具有明显性价比优势。相比国内竞争对手，公司具有更强的技术积累，得到客户高度认可。随着国家对信息安全、金融安全重视程度的提高，银行客户使用国产芯片的意愿更高。在招商、鹤壁、平安等几家银行小范围试用验证安全性无忧后，15 年公司金融IC 卡芯片将取得明显突破。
    ■不仅仅是智能卡：同方微电子14 年组织架构和人员结构进行调整，分为智能卡和智能终端两事业部，公司未来将不仅仅是一家智能卡公司，而会将长期积累的安全技术、通信协议、Flash 技术等向更多应用领域延伸，在智能卡市场以外打开新的空间。
    ■确定性受益军工智能化趋势：FPGA 可编程芯片，同方国芯国内技术绝对领先，有力竞争对手稀缺，军工、通信市场存在大量需求，收益军工智能化趋势最确定，增发项目中投入可重构器件，意味着公司将FPGA 领域的军用成果转向民用，现有FPGA市场被Xilinx 和Altera两家巨头垄断90%市场份额，进口替代空间巨大。
    ■投资建议：买入-A 投资评级，6 个月目标价53.00 元。我们预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.71 元、0.95 元、1.34 元。继续给予买入-A 的投资评级，6 个月目标价为53.00 元。
    ■风险提示：芯片国产化替代低于预期，FPGA 军转民进度低于预期