业绩概述： 大力计提拨备，业绩略低于预期
    2015Q1 实现拨备前利润/归属母公司净利润122/56 亿元，同比增长39.1%/11.4%，略低于市场预期4pc，主要由于拨备计提力度超预期。2014年实现拨备前利润/ 归属母公司净利润412/198 亿元， 同比增长53.0/30.0%。
    新的认识：业绩具备高成长性，资产质量面临压力
    1. 高收益产品具备成长性。高收益产品助力平安银行量升价稳：贷款较年初增长9.7%，增速居上市行首位；净息差与年初持平，行业平均收窄13bp。上市仅半年的橙e 网客户数较年初增长35%。我们看好平安银行的互联网产品高成长的可持续性。
    2. 资产质量面临压力。2015Q1 不良贷款余额环升26%至132 亿元，增速仅次于南京银行，不良率环升15bp 至1.17%，加回核销后的单季不良真实生成率环升17bp 至0.55%%。先行指标关注类贷款生成速度显著提升，余额环比增加26%，单季生成率环升42bp 至0.94%。平安银行业绩能够容忍的不良率水平较高，虽然资产质量面临压力，但可以通过拨备安全垫消化。
    3. 拨备计提略显不足。2015Q1 大幅计提拨备，同比增加130%，但计提仍显不足，拨贷比和拨备覆盖率环比分别下降3bp/28pc 至2.03%/173%，低于行业平均水平，拨贷比距离监管要求仍有一定距离。
    风险提示：经济失速致资产质量加速恶化