利润分配方案：每10 股派现2 元，送红股1 股。
    多因素导致净利润下降
    报告期，公司加大购物中心项目的投入，提高餐饮、美容院、电玩、电影院和儿童游乐园等综合功能性出租项目的占比，租金收入占比提高，导致当期综合毛利率同比上升0.16 个百分点。公司净利润同比下降16.98%，主要是由于：第一，2013 年底公司启动“大西南战略”，开始进驻了川渝、广西地区，由于新进省份门店市场占有率不高，前期盈利能力相对较低。第二，2014 年公司加大了电商投资力度，并于2014 年10 月底正式启动云猴平台，当年电商投入量达到了1 亿元。目前该项目正处于前期培育阶段，培育成本较高。第三，物业租金、人力成本等刚性费用持续上升。第四，2013 年3 月公司非公开增发股票募集资金到位后资金充裕，当年利息支出少。随着募投项目陆续投入使用，报告期流动资金借款增加导致利息费用增长较大。
    信息技术持续投入
    公司研发项目主要为步步高翔龙ERP 系统、云猴平台电子交易系统开发，公司研发项目上线后，将从流程精细化、促销管理、自动补货、品类管理等方面对现有业务进行全面提升，建立零售运营核心能力。其中翔龙ERP 系统第一阶段的EBS 财务系统与RETEK 业务系统于2013 年成功上线。报告期，公司研发投入量为2,940.35 万元，占营业收入的0.24%、占净资产0.87%。
    最具全渠道战略成功潜质，给予买入评级
    预计2015-2017 年公司分别实现营业收入171.34 亿元、190.84 亿元和209.37 亿元，同比增长39.34%、11.38%和9.71%，EPS 分别为0.66 元、0.71 元和0.79元。考虑到：一方面公司管理机制灵活、业务创新能力强、兼具实体零售和互联网思维，依托现有零售业态构建本地化O2O 大平台战略模式日渐清晰；另一方面，伴随着行业性并购机会显现，不排除继续通过并购的方式实施“大西南战略”。我们认为，总的来看，公司的O2O 战略较2014 年下半年逐步清晰，业态布局细化更适应市场需求，较国内同类企业在布局中小城市和全渠道的战略最具成功潜质，因此维持买入评级。