投资影响
    主要积极因素：(1) 2015 年一季度收入/盈利增速进一步印证了公司业务自去年三季度触底以来的稳步复苏。产品结构的下降趋势有所放缓，销售均价持平，毛利率稳定。(2) 高端品牌梦之蓝销量下滑的影响和压力似乎有所减轻，而海之蓝和天之蓝等中端品牌受益于消费升级而保持稳定增长。
    我们认为洋河股份已经成功向大众市场转型，并在未来的消费升级中定位良好，这可能会支撑现有业务在未来更加稳定地增长。同时，管理层采用“双轮驱动战略”，专注于在三个新战略领域培育新业务：基于健康和体验的新产品、以互联网推动的营销新渠道、通过更多并购来进行行业整合。这可能成为公司新的增长引擎。我们将2015-17 年每股盈利上调了4-5%以反映收入和利润率的上升，并相应将我们的12 个月目标价格上调了9%至人民币97.95 元（仍基于1.0 倍的PEG 倍数，2015-17 预期每股盈利年均复合增速从之前的19%升至20%）。维持买入。主要风险：行业复苏慢于预期。