经营经现金流为-0.12 亿元，同比大减163.15%。
    （2） 受餐饮材料等成本上升的影响，2015 年Q1 公司综合毛利率为48.33%，较去年同期下降了0.91pp。
    （3） 公司期间费用率为32.35%，较去年同期提高了0.95pp，主要是因为销售、管理费用率分别上升了1.44 和0.33pp。
    公司近期公布重大资产重组预案
    公司拟发行股份收购凯撒同盛100%股权，并定增募集配套资金用于国内营销总部、电商平台升级项目、凯撒体育旅游项目和凯撒户外旅游项目。凯撒同盛作为出境游市场的龙头企业之一，基于B2B 的商业模式起步，与众信同样起家于批发业务，但更侧重零售领域，凯撒借壳上市后将获得二级市场估值优势，有条件通过外延式扩张进一步提升行业集中度，加强了对下游的议价权，确立龙头企业的领军地位。
    投资建议
    根据公告中的业绩承诺，凯撒同盛2015 年净利润不低于1.6 亿元，参考众信旅游估值水平以70 倍市盈率计算，对应市值为112 亿，叠加易食股份17.8 亿市值，预计公司市值合理水平为129.8 亿。公司本次发行股份4.32 亿股购买凯撒同盛100%股权，同时发行1.24 亿股募集资金，叠加公司现有股本，预计总股本规模将到达8.03 亿，综上公司合理股价约为16.05 元，维持买入评级。
    风险提示：景区安全风险，国企改革进程不达预期； 市场竞争风险；其他不可抗力因素；