2015年1季度公司扣非后的归母净利润增长28.29%、远远快于收入的增速、主要得益于销售费用率的大幅下降，公司销售费用率的下降主要与公司2012、2013年针对肿瘤用药、糖尿病用药、保健饮品等新产品的前期投入告一个段落有关、我们预计这个趋势会在2015-2016年得到延续。
    盈利预测及风险提示。我们维持之前对公司的盈利预测、预计2015-2017年的净利润增速分别为32%、28%及26%；EPS分别为0.83、1.06及1.34元，对应2015-2016年的PE为54倍及42倍、维持“增持”评级。需要注意公司的风险因素包括：公司所用中药材价（主要为全蝎、水蛭、金银花等）价格上涨；主打产品降价及对公司的费用预测具有一定的不确定性