符合业绩快报预告。
    公司也公布了2015 年Q1 收入2.9 亿元，同比增长62.5%，归母净利润0.27亿元，同比增长91.2%，毛利率28.8%，净利率10.5%。净利润增幅处于一季报预告的75%-95%区间上限范围，且盈利水平有所改善。业绩增长一方面由于封装、照明业务发展顺利，另一方面由于收购的斯迈得今年完全并表，贡献利润。
    期待双主业：公司将评估选择进入新的适合公司未来发展的新产业（如车联网、工业4.0 等行业），努力将新进入的产业打造成与LED 并重的双主业形态。2015 年公司将继续采取内生和外延双重发展模式，期待新发展。
    LED 汽车照明业务发展潜力大：汽车照明客户主要在欧美，给海外大客户做ODM，也做自有品牌。汽车照明技术门槛高，毛利率高，可达40%-60%以上，可有效提高公司的盈利水平。行业也具有潜力，日行灯与远近灯的产值CAGR 高达21%与48%。
    封装业务继续扩产 收购斯迈得实现产品升级： 1）收购斯迈得补充先进的EMC LED 技术并获得较好的利润贡献：2）计划在南昌投资建设LED 产业基地，达产后产能扩大一倍。3）公司一直积极研发新产品，已推出高功率封装器件产品，采用Flip-Chip 封装技术，并研发芯片级封装新产品，未来还将开发颇具潜力的深紫外UV-LED 市场。
    财务预测与投资建议
    我们预测公司2015-2017 年每股收益分别为0.62、0.86 和1.18 元，根据可比公司，我们认为目前公司2015 年P/E 为52 倍，对应目标价为32.43 元，维持买入评级。
    风险提示
    双主业发展低于预期；封装业务利润水平维持存在一定风险；封装技术存在被替代的风险；汽车照明业务和通用照明业务拓展不达预期。