行业也具有潜力，根据预测，2014 年至2018 年LED 车用市场产值年复合增长率可达9%，升至25 亿美元，其中日行灯与远近灯的产值CAGR 高达21%与48%。
    封装行业产能由海外、面临洗牌小厂逐渐向公司转移：鸿利光电作为中高端照明封装领域的优质企业，在增加规模优势和下游订单需求旺盛的情况下，通过外延和扩产积极发展：1）收购斯迈得补充先进的EMC LED 技术并获得较好的利润贡献：2）计划在南昌投资建设LED 产业基地，达产后产能扩大一倍。3）公司一直积极研发新产品，已推出高功率封装器件产品，采用Flip-Chip 封装技术，并研发芯片级封装新产品，未来还将开发颇具潜力的深紫外UV-LED 市场。
    合同能源工程业务预计今年将为公司带来较好的利润贡献：通过增资子公司重盈工元，加强承接LED 照明改造工程的力度，并收购专业生产LED 路灯的鑫诠光电30%股权，保持LED 照明工程竞争力，已承接的广州路灯节能改造项目等将于今年贡献利润。
    财务预测与投资建议
    我们预测公司2014-2016 年每股收益分别为0.37、0.62、0.85 元，根据可比公司，我们认为目前公司的合理估值水平为2015 年P/E 52 倍，对应目标价为32.17 元，首次给与买入评级。
    风险提示
    封装业务利润水平维持存在一定风险；封装技术存在被替代的风险；汽车照明业务和通用照明业务拓展不达预期。