产品方面，运营商网络业务收入增长9%，主要受益于国内4G 建设；手机终端收入同比增长7%，受益于4G 手机增长；电信软件和服务业务收入增长23%，主要因国际视讯及网络终端、国际服务营业收入增长所致。全年来看，15 年三大运营商4G 投资超1500 亿元，行业高景气度持续，公司业绩增长有保障。
    诺基亚阿朗合并，行业竞争趋缓，给予中兴最佳转型窗口期。4 月15 日，诺基亚宣布将开价166 亿美元收购阿尔卡特-朗讯，交易预计在2016 年上半年完成。全球性的主设备商由5 家减少到4 家，行业整体竞争程度将有所减缓。
    且考虑到诺基亚与阿朗合并后巨量的整合工作，将给予竞争对手2 年左右的窗口期，利好中兴顺利转型。
    智慧城市业务加速落地，助力各行业实现互联网转型。4 月16 日，中兴通讯公司与湖北省荆州市政府、黄石市政府、武汉市东湖新技术开发区管委会在汉分别签订战略合作框架协议。中兴通讯将投资超120 亿元，在荆州市建设华中农业大数据中心、农业物联网、智慧农业高新技术区、食品工业产业园区、职业教育平台等项目，在黄石市参与智慧城市、环保和新能源汽车产业等领域开发建设，在武汉东湖新技术开发区建设中兴通讯光谷产业基地。智慧城市业务加速落地，一旦模式验证成功，将迅速复制推广开来，助力各行业实现互联网转型。
    转型值得期待，维持“强烈推荐-A”评级。15 年国内4G 高景气度持续，将保障公司业绩增长。而诺基亚与阿朗合并将使行业竞争趋缓，给予中兴最佳转型窗口期。围绕M-ICT 战略，公司在智慧城市、无线充电、大数据平台、互联网金融等新兴领域布局的不断深入，将支撑公司中长期的发展。预计公司15-17 年EPS 为1.02/1.23/1.48 元，目前股价对应15 年仅29 倍，维持“强烈推荐-A”，上调目标价35.7 元。
    风险提示：新业务拓展不达预期、运营商资本开支不达预期、价格战风险。