公司2014年度分配预案为每10股派0.5元，转增8股送2股。
    2015Q1，公司实现营业收入约7282万元，同比增15.7%；营业利润130万元，同比扭亏；归属于上市公司股东的净利润216万元，同比扭亏。
    公司同时预告，2015年1~6月预计归属于上市公司股东的净利润约2571万~3343万元，同比增长0~30%。
     点评：
    总体观点：公司2014年完成约5.5亿营收，同比增长19.0%，主要源于智能类产品增长较快。净利同比增长37.9%，增速显著快于营收增长，主要源于毛利率提升较为明显。预计2015年公司的新产品、新模式将加速推广，重点发展的O2O业务有继续突破可能。我们预测公司2015~2017年EPS分别为0.45元、0.64元和0.87元，未来三年年均复合增长率约为38.0%。公司目前股价对应2015年约为79倍市盈率，估值在可比公司中较低，若社区O2O和社区金融业务推广进度超预期，则业绩弹性将显著增加。我们维持"买入"的投资评级，给予6个月目标价45.00元，对应2015年约100倍市盈率。
    营收分析：新产品推动营收较快增长，打消市场对新业务推广的疑虑。2014年，公司共实现营收约5.5亿元，同比增速为19.0%；Q4单季营收同比增长25.9%；2015Q1营收增长15.7%，表现良好。其中智能类业同比增长约21.0%，成为营收增长的主要来源。2014年公司继续实施ONLY1战略，使主营业务更聚焦于住宅、物业、商业楼宇三大主要行业客户，全新的捷慧通智能管理平台，并在多家全国性物业公司落地应用；公司的第三方支付业务也取得了突破性进展，预付卡系统实现全面对接银联商务，并与支付宝、微信等展开合作，真正打通了线下到线上业务。
    展望2015年，公司既有社区O2O业务有望继续保持快速发展，社区金融业务有进一步突破的可能，同时已上线的"捷生活"APP则为公司未来的移动互联网业务打开了想象空间。在推进新业务落地的同时，我们预计公司传统业务也将保持较快发展，带动营收继续实现较快增长。
    毛利率与费用分析：毛利率显著上升，销管费用增长压力较小。2014年，公司综合毛利率为53.3%，同比上升约2.5个百分点，显著上升。主要由于智能类产品毛利率增加约2.7个百分点，同时收入占比提升。我们预计公司2015年综合毛利率将基本保持稳定。
    2014年，公司的销管费用率合计下降约0.6个百分点，费用增长压力较小，其中销售费用同比增3.4%，销售费用率下降2.4个百分点；管理费用同比增32.9%，管理费用率上升1.9个百分点。从销管费用明细看，销售费用中占比最高的人工成本增速放缓是费用率下降的主要原因；而管理费用则受人工成本和研发费用的增长影响而增速较快。我们预计2015年公司整体销管费用增长压力不大。
    应收账款控制得力，经营性现金流表现良好。截至2014年末，公司应收账款余额约为7727万元，较年初减少约2200万元，2015Q1进一步下降到7049万元，应收账款控制较为得力。2014年经营性净现金流约为1.7亿元，同比增长约44.0%，表现良好，2015Q1经营性净现金流为-6357万元，与公司业务的季节性分布相符。
    社区O2O业务进展较快，2015新业务有超预期可能，维持"买入"评级。我们预测公司2015~2017年EPS分别为0.45元、0.64元和0.87元，未来三年年均复合增长率约为38.0%。公司目前股价对应2015年约为79倍市盈率，估值在可比公司中较低，若社区O2O和社区金融业务推广进度超预期，则业绩弹性将显著增加。我们维持"买入"的投资评级，给予6个月目标价45.00元，对应2015年约100倍市盈率。
    主要不确定性。新业务推进滞后风险；市场竞争加剧风险；宏观经济形势放缓风险；人力成本上升风险。