每股收益0.55 元。每10 股派1.70 元转增5 股。
    公司 2015 年经营计划：销售收入力争突破17 亿元，对应增速约30%。机器人及其控驱系统产品销售力争突破1500台（套），电梯物联网系统装机力争突破10000 套。
    公司同时公告2015 年一季报及上半年业绩预测：2015 年一季度，收入同比增16.03%，归母净利润同比增13.24%；2015 年上半年归母净利润同比增幅：5%-20%。
    点评：
    各项业务助推业绩快速增长。2014 年，除电梯控制类产品收入稳定增长以外。其他业务均实现30%以上的快速增长，众为兴的并表使得机器人与运控收入高速增长。
    电梯控制类：电梯物联网、海外一体机值得期待。2014 年，公司电梯控制类产品6.33 亿元，同比增长14.01%；毛利率40.51%，同比下降1.25 个百分点。2014 年，由于地产调控等因素，国内电梯市场放缓，但公司积极拓展海外业务机会，海外业务实现逾50%的增长，有效对冲国内市场的不利影响。
    2015 年，公司电梯类业务将持续在以下两方面精耕细作，推动持续增长。（1）电梯物联网，力争装机突破1 万套，目前公司该业务尚处培育期，在积累一定用户群体后，将可开展互联网广告等多种互联网盈利模式。（2）海外一体机业务，预计仍有较快增长。
    机器人与运动控制类：众为兴、晓奥享荣、O2O为发展注入强劲动力。2014 年，公司首度实现机器人销售收入8089.74万元，同比增10916.06%；毛利率42.90%，同比增17.24 个百分点。其中公司机器人成功进入广日股份、开能环保、康力电梯等企业。众为兴总线型运控批量进入格力、比亚迪等龙头企业。
    公司在该领域发展逻辑明晰：（1）产业链延伸：公司近年在机器人领域持续布局，通过收购众为兴、晓奥享荣，打通“核心部件-本体-工程应用”产业链。（2）业务模式互联网化：公司提出“机器人O2O”业务模式，以最终用户为中心的销售形式，减少产业链环节。在降低客户对于机器人的体验、采购成本的同时，极大提升机器人业务拓展的效率。
    节能与工业传动：收购分销商效果初显。2014 年，公司节能与工业传动收入3.16 亿元，同比增长32.29%；毛利率52.16%，同比降2.55 个百分点。该业务快速增长主要源于公司持续的市场开拓，以及对于分销商的收购。
    期间费率有所增长。2014年公司期间费用率为24.71%，同比增1.38个百分点。销售费用率达9.35%，同比略降0.22个百分点。管理费率达15.84%，同比增长0.87个百分点，管理费率增加源于工业机器人、电梯物联网等产品的研发费用增长，以及众为兴的并表。财务费率达-0.48 %，同比增0.73个百分点。
    盈利预测与投资建议。我们认为，公司在机器人领域广泛布局，与众为兴协同效应逐步显现，本部机器人业务存在超预期可能，收购晓奥享荣提升集成实力。我们暂不考虑晓奥享荣业绩贡献，预计公司2015-2016年净利润增速36.62%、25.52%，对应每股收益0.71元、0.89元。参考同业估值及公司业绩，给予2015年35-40X估值，对应合理价格区间：24.85-28.40元。维持“买入”评级。
    主要不确定因素。外延发展进度不达预期，市场竞争风险。