第三季度众为兴开始并表1 个月，但对业绩贡献十分有限。第三季度母公司（电梯变频器业务为主）实现收入2.82 亿元，同比增长14%，实现净利润5557 万元，同比增长4.7%，主要是母公司销售费用开支大幅增加所致。
    盈利能力基本维持稳定。前三季度公司毛利率40%，同比下滑0.45 个百分点；其中第三季度毛利率41.24%，同比增长1.17 个百分点；细分业务来看，第三季度母公司（电梯变频器业务为主）毛利率33.4%，同比去年持平略增；并表众为兴预计毛利率在60%左右。
    市场开拓力度加大，期待明年机器人相关业务表现。三季度报表反映出两个突出特点，一是母公司收入增速（电梯变频器相关业务）下滑至14%左右水平，第二是公司费用开支同比大幅提升（销售、管理费用同比增长30%以上）。参考三季度末公司存货同比增加64%，预付账款同比增长107%，预收账款同比增长96%等指标，我们预计公司在加大自动化市场开拓力度和转型进度，预计明年机器人相关业绩增长会获得较好表现，此外由于今年费用开支增长较多，期待明年费用控制提升业绩表现预期。
    下调盈利预测，维持买入评级。由于第三季度电梯收入增速有放缓趋势，以及众为兴并表对今年的业绩贡献低于我们此前预期，我们下调盈利预测至2014-2016 年收入分别为12.8、17.4、21.34 亿元，归属上市公司净利润分别为2.1、3.13、4.04 亿元，每股收益分别为0.53、0.80、1.03 元，建议目标价22.4 元，对应2015 年28 倍市盈率，维持“买入”评级。