本期无分红方案。
    公司同时公布1-9月业绩预告：归属母公司净利润同比增速20%-35%。
    点评：
    收入、净利润稳定增长。2014年上半年，公司机器人与运动控制业务实现收入，拉动收入的稳定增长。净利润增速略高于收入，主要源于期间费用率同比下降2.51个百分点。
    传统业务体量稳定增长。2014年上半年，公司电梯控制类产品收入2.63亿元，同比增15.32%；毛利率39.85%，同比降1.97个百分点。节能与工业传动类产品收入1.16亿元，同比增19.71%；毛利率52.60%，同比增7.35个百分点。
    机器人市场拓展成效显著，全年规划实现为大概率事件。2014年上半年，公司机器人及运动控制类产品收入994.24万元，成功进入广日股份、开能环保等知名企业。我们认为，全年收入不低于2000万元规划的实现为大概率事件。
    海外业务高速增长。2014年上半年，海外业务实现营业收入6727.75万元，同比增长52.24%。
    期间费用控制良好。2014年上半年，公司期间费用率26.17%，同比降2.51个百分点。其中销售费率8.98%，同比降1.07个百分点，管理费率15.44%，同比降2.01个百分点。财务费率-0.77%，同比增0.57个百分点。
    未来预判：（1）电梯类业务：公司上半年海外业务表现抢眼，成为拉动电梯类业务收入增长的主要原因。我们预计公司全年电梯类业务收入增速区间在20%-30%。（2）新时达机器人业务：公司上半年机器人产品订单情况喜人，进驻诸多知名企业。预计2014 年实现2000 万收入为大概率事件。（3）众为兴业务：根据业绩承诺，众为兴2014-2016 年扣非净利润不低于3700、5000、6300 万元。按照20%的净利润率，对应收入1.85、2.5、3.15 亿元。（4）收购协同效应：众为兴为国内主要的机器人、自动化设备的运动控制系统、伺服驱动企业。新时达则在重负载机器人领域具有较强技术实力。
    两者强强联合，一方面可以实现基础技术、实际运用的优势互补。另一方面可以在原材料供应链的各个层面实现成本的良好控制。
    盈利预测与投资建议。预计2014-2016 年EPS 分别为0.57 元、0.72 元、 0.92 元。结合公司的成长性，给予公司2014年30-35 倍PE，对应合理估值区间为17.10-19.95 元。维持“买入”的投资评级。
    主要不确定因素。机器人业务发展进度不达预期，市场竞争风险。