公司聚焦于为汽车工业提供柔性机器人生产线的研収、设计、制造和安装调试，下游客户涵盖一汽轿车、上海汽车、广州汽车、北汽福田、长城汽车、丰田汽车、广州本田、东南汽车、华晨汽车、吉利汽车、众泰汽车以及零部件企业，目前已开収出12 轴重载桁架机器人，幵在国内实现了在汽车机器人柔性全自动化生产线上的首次应用。依托于晓奥享荣在整车工程上的技术与客户资源优势，未来新时达的工业机器人业务，有望实现向汽车行业的加速拓展。
    2015 年预计增厚业绩1700 万元，后续收购有望继续：标的公司晓奥享荣2014年的营收为1.55 亿元，净利润约1 千万元。在收购协议中转让方承诺：晓奥享荣2015 年净利润不低于1,700 万元，幵有相应盈利补偿约定。本次交易完成后，若晓奥享荣15~18 年的净利润分别不低于1700/2400/3200/4000 万元，则新时达将继续受让晓奥享荣剩余49%股权，使之成为新时达的全资子公司。
    新时达+众为兴+晓奥享荣，三核共振构建完整产业链布局：在工业机器人领域，新时达于2014 年收购了众为兴，众为兴长于运动控制和定制化的方案解决，下游主要面向3C 领域，客户涵盖富士康、格力、歌尔声学等。而新时达的机器人产品则主要用于焊接、切割、装配、搬运码垛，下游涵盖电梯、金属加工、橡胶机械、工程机械、食品包装等制造领域。我们认为，通过本次收购，新时达在机器人电气及本体上的自主创新优势，有望与晓奥享荣强大的工程实现能力形成充分互补，从而构建起公司运动控制及机器人业务“从关键核心部件—本体—工程应用”的完整产业链格局，在未来工业4.0 的千帆竞逐中将更具一体化优势。
    盈利预测与投资建议：不考虑此次收购带来的业绩增厚，预计14~16 年公司EPS为0.54、0.70 和0.92 元，对应3 月18 日收盘价PE 分别为44.9、34.5 和26.1倍，维持“推荐”评级。
    风险提示：宏观经济下滑的风险；收购企业整合不利的风险。