2014 年，东吴证券实现营业收入32.41亿元，同比增长102.69%；其中，其中经纪、自营、投行、资管、融资融券业务收入分别为10.48 亿、13.47 亿、4.68 亿、1.16 亿和3.08 亿，其中投行收入大增4.4 倍，自营收益增长2.4 倍，促总体业绩大幅增长。
    投行扭亏为盈，贡献利润增长。2014 年，东吴证券营业利润为14.31 亿元，同比增长227.46%，其中，自营、经纪、投行、信用交易贡献占比分别为37.95%、37.81%、12.79%和18.73%，投行营业利润5.43 亿元，成功实现扭亏为盈，成为当期利润增长的最大贡献因子。
    投资建议：2014 年公司业绩表现靓丽，随着定增以后净资本的大幅上升、互联网战略实施以及新三板市场建设的不断推进，预计公司在信用、投行、创新业务上将持续快速增长。假设2015、2016 年市场交易量分别为6000亿和7000 亿，两融余额分别为16000 亿和18000 亿，预计2015、2016 年EPS 分别为0.94 元和1.22 元，维持公司增持评级。
    风险因素：两融监管加码、市场下跌