中收高增长主要受益于银行卡、信用承诺、托管及其他受托业务等快速发展。年末ROE 为19.31%，同比提高0.01 个百分点，继续保持高位。年末净利差和净息差分别为2.52%和2.69%，分别较年初提升2BP 和1BP，定价能力有所提升。成本收入比37.57%，较年初下降136BP，费用管理效果显现。
    推出资本公积转增股本方案，以年末总股本89.04 亿股为基数，每10 股转增2 股，现金分红4.35 元（含税）。
    2、不良释放，优先股方案提升资本水平。年内公司减少产能过剩行业信贷投放（制造业），加大核销力度（37.97 亿），年末不良率1.09%，较年初提升19BP，环比提升13BP，资产质量风险顺周期释放。年末拨备覆盖率233.13%，较年初下滑68.4个百分点，仍能覆盖不良风险。年末核心资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为8.49%、8.49%和11.03%。另外，非公开放行200 亿优先股方案公开，静态测算，本次优先股发行完成后，一级资本充足率提升167BP 至10.16%，资本充足率提升166BP 至12.69%，一级资本得到补充，资本结构优化，有效支持未来资产规模扩张和风险抵御能力。
    3、战略定位明确，混合所有制标杆。公司对公业务优势明显，客户质量优异，风控体系完善。定位于“中小企业金融服务商”，创新融资服务方式，首推小企业网络贷、小微企业年审制贷款等特色产品，全国首发京津冀协同卡得到市场与客户认可。2014年小企业客户总量超过26 万，贷款客户超过2.29 万户，小企业贷款余额同比增长25.88%，增速高于全部贷款增速。基于良好的“四位一体”的股权结构，公司或将成为国资改革最为受益的标的，混合所有制优势有望被激活，自主决策和市场化经营将可激发公司活力，实现业绩的进一步突破。
    4、维持“增持”评级。预计公司2015-17 年净利润分别为204 亿、231 亿、258 亿元，增长13.4%、13.2%、11.3%。15 年EPS 为1.91 元，对应PE 9.0 倍，PB1.3倍，维持“买入”评级。
    风险提示：资产质量下滑超预期